لایب سان

INTRODUCTION TO THE SECOND EDITION xx no fear (although I was recently told that this was why a particular trader was good). This book does not go into this self-help style of psychology. Most of the psychological topics dealt with in books for amateurs or semiprofessionals can be addressed by sound money management rules and a sensible means of finding and measuring edge. However, knowledge of behavioral finance can be useful to even experienced traders. In Chapter 10, we look through some of the cognitive and emotional biases option traders will most often experience, both from a defensive and offensive viewpoint: things to watch out for to avoid hurting our own trading, and things to look for in the market that can be profitably exploited. Most sources of edge exist because of some behavioral aspect of psychology. Before we can successfully trade volatility we must be aware of the variance premium: the tendency for index-implied volatility to be higher than the subsequent realized volatility. This can either be traded as a stand- alone strategy or used as the basis for a relative value idea like dispersion trading. Even if we don’t want to be short volatility we need to understand the effect and be aware of the hurdles long volatility strategies need to clear. Most of this book is about trading options. These are the most widely available and liquid volatility products. However, there are other volatility- dependent exchange-listed products available. VIX futures provide a clean, simple way to bet on implied volatility but they also present some unique problems. We examine these futures and a basis trading strategy that uses them. We next look at implementing a similar trade with some volatility ETNs, specifically VXX and VXZ, the iPath short and medium-term S&P 500 implied volatility ETNs An interesting and commonly misunderstood way to gain exposure to realized volatility is through trading leveraged ETFs. We look at their options like characteristics and also the options that are listed on these. Options on UVXY (the double leveraged VIX ETN issued by ProShares) might possibly have exposure to more types of volatility than any other product. They depend on the implied volatility of UVXY, the realized volatility of VXX, the term structure of the VIX futures, the realized volatility of the VIX and the implied and realized volatilities of the S&P 500. There are often good trades to be found inside this Russian doll of volatility. Finally, we examine one relative value volatility trade in detail, going through its complete life cycle from conception to expiration

چکیده فارسی

مقدمه ویرایش دوم xx بدون ترس (اگرچه اخیراً به من گفته شد که دلیل خوب بودن یک معامله گر خاص به همین دلیل است). این کتاب به این سبک خودیاری روانشناسی نمی پردازد. بیشتر موضوعات روان‌شناختی که در کتاب‌های آماتور یا نیمه حرفه‌ای به آن پرداخته می‌شود را می‌توان با قوانین مدیریت پول درست و ابزاری معقول برای یافتن و اندازه‌گیری مزیت مورد بررسی قرار داد. با این حال، دانش مالی رفتاری می تواند حتی برای معامله گران با تجربه مفید باشد. در فصل 10، برخی از سوگیری‌های شناختی و عاطفی را که معامله‌گران اغلب تجربه خواهند کرد، هم از منظر تدافعی و هم تهاجمی بررسی می‌کنیم: چیزهایی که باید مراقب آنها باشیم تا به معاملات خودمان آسیب نرسانیم، و چیزهایی که در بازار باید به دنبال آنها باشیم. می تواند به نحو سودآوری مورد بهره برداری قرار گیرد. بیشتر منابع لبه به دلیل برخی جنبه های رفتاری روانشناسی وجود دارند. قبل از اینکه بتوانیم نوسانات را با موفقیت معامله کنیم، باید از حق بیمه واریانس آگاه باشیم: تمایل برای نوسانات ضمنی شاخص بیشتر از نوسانات تحقق یافته بعدی. این می تواند به عنوان یک استراتژی مستقل معامله شود یا به عنوان مبنایی برای یک ایده ارزش نسبی مانند معاملات پراکندگی استفاده شود. حتی اگر نمی‌خواهیم نوسانات کوتاه مدت داشته باشیم، باید تأثیر آن را درک کنیم و از موانعی که استراتژی‌های نوسان طولانی باید برطرف کنند، آگاه باشیم. بیشتر این کتاب در مورد گزینه های معاملاتی است. اینها به طور گسترده در دسترس ترین و محصولات فرار مایع هستند. با این حال، سایر محصولات موجود در فهرست مبادلات وابسته به نوسانات موجود است. قراردادهای آتی VIX یک روش ساده و تمیز برای شرط بندی بر روی نوسانات ضمنی ارائه می کنند، اما برخی از مشکلات منحصر به فرد را نیز ارائه می دهند. ما این قراردادهای آتی و یک استراتژی معاملاتی پایه که از آنها استفاده می کند را بررسی می کنیم. در ادامه به اجرای یک معامله مشابه با برخی ETN های نوسان، به ویژه VXX و VXZ، ETN های کوتاه مدت و میان مدت S&P 500 iPath نگاه می کنیم. ما به گزینه های آنها مانند ویژگی ها و همچنین گزینه هایی که در این لیست آمده است نگاه می کنیم. گزینه های UVXY (VIX ETN دو اهرمی صادر شده توسط ProShares) ممکن است نسبت به هر محصول دیگری در معرض انواع بیشتری از نوسانات قرار گیرند. آنها به نوسانات ضمنی UVXY، نوسانات تحقق یافته VXX، ساختار اصطلاحی معاملات آتی VIX، نوسانات واقعی VIX و نوسانات ضمنی و واقعی S&P 500 بستگی دارند. اغلب معاملات خوبی در این مورد وجود دارد. عروسک روسی نوسانات. در نهایت، ما یک معامله نوسان ارزش نسبی را با جزئیات بررسی می‌کنیم که چرخه عمر کامل آن را از مفهوم تا انقضا طی می‌کند