OPTION TRADING IN PRACTICE Using options to invest has many advantages over investing in cash equity. Options provide leverage and an ability to take a view on volatility as well as equity direction. However, investing in options is more complicated than investing in equity, as a strike and expiry need to be chosen. This can be seen as an advantage, as it enforces investor discipline in terms of anticipated return and ensures a position is not held longer than it should be. We examine how investors can choose the appropriate strategy, strike and expiry. We also explain hidden risks, such as dividends and the difference between delta and the probability an option ends up in-the-money. HISTORY OF VOLATILITY TRADING While standardised exchange traded options only started trading in 1973 when the CBOE (Chicago Board Options Exchange) opened, options were first traded in London from 1690. Pricing was made easier by the Black-Scholes-Merton formula (usually shortened to Black- Scholes), which was invented in 1970 by Fischer Black, Myron Scholes and Robert Merton. The derivatives explosion in the 1990s was partly due to the increasing popularity of hedge funds, which led to volatility becoming an asset class in its own right. New volatility products such as volatility swaps and variance swaps were created, and a decade later futures on volatility indices gave investors listed instruments to trade volatility. In this section we shall concentrate on option trading. LONG OR SHORT STRATEGIES ARE POSSIBLE WITH OPTION TRADING A European call is a contract that gives the investor the right (but not the obligation) to buy a security at a certain strike price on a certain expiry date (American options can be exercised before expiry). A put is identical except it is the right to sell the security. A call option profits when markets rise (as exercising the call means the investor can buy the underlying security cheaper than it is trading, and then sell it at a profit). A put option profits when markets fall (as you can buy the underlying security for less, exercise the put and sell the security for a profit). Options therefore allow investors to put on long (profit when prices rise) or short (profit when prices fall) strategies.
چکیده فارسی
تجارت گزینه در عمل استفاده از گزینه ها برای سرمایه گذاری مزایای زیادی نسبت به سرمایه گذاری در سهام نقدی دارد. گزینه ها اهرم و توانایی در نظر گرفتن نوسانات و همچنین جهت ارزش سهام را فراهم می کنند. با این حال، سرمایه گذاری در گزینه ها پیچیده تر از سرمایه گذاری در سهام است، زیرا باید اعتصاب و انقضا را انتخاب کرد. این می تواند به عنوان یک مزیت در نظر گرفته شود، زیرا نظم و انضباط سرمایه گذار را از نظر بازده پیش بینی شده اعمال می کند و تضمین می کند که یک موقعیت بیش از آنچه باید باشد حفظ نمی شود. ما بررسی می کنیم که چگونه سرمایه گذاران می توانند استراتژی مناسب، اعتصاب و انقضا را انتخاب کنند. ما همچنین خطرات پنهان مانند سود سهام و تفاوت بین دلتا و احتمال پایان یافتن یک گزینه در پول را توضیح می دهیم. تاریخچه معاملات نوسان در حالی که گزینه های معامله استاندارد شده در بورس تنها در سال 1973 شروع به معامله کردند که CBOE (بورس اختیارات هیئت مدیره شیکاگو) باز شد، اختیار معامله برای اولین بار از سال 1690 در لندن انجام شد. قیمت گذاری با فرمول بلک-اسکولز-مرتون آسان تر شد (معمولاً به کوتاه شدن به کوتاه شده است. بلک اسکولز) که در سال 1970 توسط فیشر بلک، مایرون اسکولز و رابرت مرتون اختراع شد. انفجار مشتقات در دهه 1990 تا حدودی به دلیل افزایش محبوبیت صندوق های تامینی بود که منجر به تبدیل شدن نوسانات به یک طبقه دارایی به خودی خود شد. محصولات نوسانات جدید مانند سوآپ نوسانات و سوآپ های واریانس ایجاد شدند و یک دهه بعد معاملات آتی در شاخص های نوسان به سرمایه گذاران ابزارهای فهرست شده ای برای تجارت نوسان داد. در این بخش ما بر روی معاملات اختیاری تمرکز خواهیم کرد. با معامله اختیاری، راهبردهای بلند یا کوتاه امکان‌پذیر است تماس اروپایی قراردادی است که به سرمایه‌گذار این حق را می‌دهد (اما نه تعهد) اوراق بهادار را با قیمت اعتصاب معین در یک تاریخ انقضا خاص خریداری کند (اختیارهای آمریکایی را می‌توان قبل از انقضا اعمال کرد) . یک قرار یکسان است به جز اینکه حق فروش اوراق بهادار است. یک اختیار خرید زمانی سود می‌کند که بازارها افزایش می‌یابند (زیرا اعمال تماس به این معنی است که سرمایه‌گذار می‌تواند اوراق بهادار زیربنایی را ارزان‌تر از معامله آن بخرد و سپس آن را با سود بفروشد). یک اختیار فروش زمانی سود می کند که بازارها سقوط می کنند (زیرا می توانید اوراق بهادار زیربنایی را با قیمت کمتری خریداری کنید، از فروش استفاده کنید و اوراق بهادار را برای سود بفروشید). بنابراین، گزینه‌ها به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند تا استراتژی‌های بلند (سود زمانی که قیمت‌ها افزایش می‌یابد) یا کوتاه (سود زمانی که قیمت‌ها کاهش می‌یابد) استفاده کنند.
ادامه ...
بستن ...
Author(s): Colin Bennett
Publisher: CreateSpace Independent Publishing Platform, Year: 2014
ISBN: 1499206070,9781499206074
ادامه ...
بستن ...
