لایب سان

There is a singular battle among exchanges that never ends. This battle is an eternal fight for the lifeblood of any exchange—it is for liquidity and order flow! And, by the same token, institutional investors at the other end of the value chain—that is, hedge funds, mutual funds, and other big investors—are also fighting each other for the generation of order flow.1 Trading, and the creation and/or concentration of liquidity, is just the first link in this same value chain. Since we are also talking about regulation at our annual Baruch conferences, we have to remember some key developments. For instance, in Europe, you will see the vital role of central counterparties—pools of liquidity providers—as the second link in the value chain. If you want to trade in international markets, clearing services are a perquisite. Clearing is primarily about managing counterparty risk, usually on a state-of-the-art, real-time, online platform, so that the data on trades can be used by the markets for their risk management. Clearing houses also deal with market risk. If you accept a specific product at your clearing house, you can sum it up, see the key players, and all the positions that have accumulated in that product. You can run stress tests to evaluate potential outcomes under different market conditions, and impose margin calls on clearing members accordingly. In other words, you can estimate the market risk associated with the product and the market players. At the end of the day, clearing houses play a major role in preventing the domino effects that can harm financial markets. Custody is the third link and the third liquidity pool in the value chain, where this fight for liquidity takes place. And we are talking big volume.

چکیده فارسی

یک جنگ منحصر به فرد بین مبادلات وجود دارد که هرگز پایان نمی یابد. این نبرد یک مبارزه ابدی برای رگ حیات هر مبادله ای است - برای نقدینگی و جریان نظم! و به همین ترتیب، سرمایه‌گذاران نهادی در انتهای دیگر زنجیره ارزش - یعنی صندوق‌های تامینی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری متقابل و سایر سرمایه‌گذاران بزرگ - نیز برای تولید جریان سفارش با یکدیگر می‌جنگند. 1 تجارت و ایجاد و/یا تمرکز نقدینگی، تنها اولین حلقه در همین زنجیره ارزش است. از آنجایی که در کنفرانس های سالانه باروخ در مورد مقررات نیز صحبت می کنیم، باید برخی از تحولات کلیدی را به خاطر بسپاریم. به عنوان مثال، در اروپا، نقش حیاتی طرف‌های مرکزی - مجموعه‌های تامین‌کننده نقدینگی - را به‌عنوان حلقه دوم در زنجیره ارزش مشاهده خواهید کرد. اگر می خواهید در بازارهای بین المللی تجارت کنید، خدمات تسویه حساب یک شرط ضروری است. تسویه در درجه اول مربوط به مدیریت ریسک طرف مقابل است، معمولاً در یک پلتفرم آنلاین، به روز و به روز، به طوری که داده های معاملات می توانند توسط بازارها برای مدیریت ریسک خود استفاده شوند. اتاق های تسویه با ریسک بازار نیز مقابله می کنند. اگر محصول خاصی را در خانه تسویه حساب خود قبول کنید، می توانید آن را خلاصه کنید، بازیگران کلیدی و تمام موقعیت هایی که در آن محصول جمع شده است را ببینید. شما می توانید تست های استرس را برای ارزیابی نتایج بالقوه تحت شرایط مختلف بازار اجرا کنید و بر این اساس به اعضای تسویه کننده مارجین اعمال کنید. به عبارت دیگر، می توانید ریسک بازار مرتبط با محصول و بازیگران بازار را تخمین بزنید. در پایان روز، خانه های تسویه نقش عمده ای در جلوگیری از اثرات دومینو که می تواند به بازارهای مالی آسیب برساند، ایفا می کند. نگهبانی سومین حلقه و سومین استخر نقدینگی در زنجیره ارزش است که این مبارزه برای نقدینگی در آن صورت می گیرد. و ما در حال صحبت با حجم زیاد هستیم.