لایب سان

WHAT IS NEW IN THE SECOND EDITION
Credit Derivatives trading, in particular Correlation products (CDS, CLN and CDO) are introduced in this new edition. Desk level risk management including hedging and client facing tactics are also included in this edition. I covered this during my time at JP Morgan and Barclays Credit Hybrids derivatives Trading & Structuring around 2008-2012. Markets have changed a lot since the financial crisis and most of these products now have a very thin market with a small number of active players. This is the reason why I only touched lightly on products like FTD/NTD and Recovery Swaps, but I wanted to preserve the product knowledge and hope that my readers will enjoy it.
Many thanks to Dr. Günter Umlauf for his proof reading and inspiring discussions which have helped me to retrieve those old golden memories.

ABOUT THE BOOK
It is a practical guide to introduce Derivative pricing models and Counterparty Credit Exposure modelling. XVA has been a hot topic in the industry for the last decade and probably more years to come. It has gathered many powerful brains into these subjects within Quantitative Finance. This book opens up the subject for non-mathematical savvy people. Many simple examples are used to explain concepts like Randomness of asset behavior, Derivatives , Counterparty Credit Risk, Monte Carlo method and most importantly, XVAs. With the help of graphs and Python prototypes, the technical complexity will be lower and the subject much easier to understand.



TABLE OF CONTENT
Preface
Structure of the Book
Acknowledgements
1 Introduction to Quantitative Finance
1.1 Basic Economic and Pricing Concepts
1.2 Counterparty Credit Risk (CCR) and XVA.
1.3 Random Behavior of the Asset
1.4 Stochastic Dynamics
2 Risk Factor Modelling and Methodology
2.1 Modelling Framework & Architecture
2.2 Interest Rate Swap (IRS)
2.3 Random Number
2.4 Risk factor Modelling
2.5 Correlation between Risk Factors
2.6 Conclusion
3 Monte Carlo Simulation
3.1 History
3.2 Monte Carlo in Finance
3.3 Monte Carlo Algorithm Step by Step
3.4 Python Prototype
3.5 Issues & challenges
3.6 Conclusion
4 Counterparty Credit Exposure
4.1 Quantify the Exposure
4.2 Counterparty Exposure in Python Prototype
4.3 Different Exposure Measurements
4.4 Graphic analysis of the Results
4.5 Conclusion
5 XVAs family
5.1 Credit Derivatives – CDS
5.2 Credit Valuation Adjustment – CVA
5.3 Debit Valuation Adjustment – DVA
5.4 Funding and FVA
5.5 Other XVA Topics
5.6 Conclusion
6 Assumptions
Closing Remark
About the Author and Motivations
Acronyms
Appendix A : Python Prototype - Full Implementation
Appendix B: Collateral Modelling Implementation
Appendix C: Credit Correlation products
Appendix D – Hazard rate, Default time, PD and CDS
References

چکیده فارسی

چیزهای جدید در نسخه دوم
تجارت مشتقات اعتباری، به ویژه محصولات همبستگی (CDS، CLN و CDO) در این نسخه جدید معرفی شده است. مدیریت ریسک سطح میز از جمله پوشش ریسک و تاکتیک های مواجهه با مشتری نیز در این نسخه گنجانده شده است. من این موضوع را در طول فعالیتم در JP Morgan و Barclays Credit Hybrids Trading & Structuring در حدود 2008-2012 پوشش دادم. بازارها از زمان بحران مالی تغییر زیادی کرده اند و اکثر این محصولات اکنون بازار بسیار نازکی با تعداد کمی از بازیگران فعال دارند. به همین دلیل است که من فقط به محصولاتی مانند FTD/NTD و Recovery Swap دست زدم، اما می‌خواستم دانش محصول را حفظ کنم و امیدوارم خوانندگانم از آن لذت ببرند.
با تشکر فراوان از دکتر گونتر اوملاف برای مطالعه اثباتی و بحث های الهام بخش که به من در بازیابی آن خاطرات طلایی قدیمی کمک کرد.

درباره کتاب
این یک راهنمای عملی برای معرفی مدل‌های قیمت‌گذاری مشتق و مدل‌سازی مواجهه اعتباری طرف مقابل است. XVA یک موضوع داغ در صنعت در دهه گذشته و احتمالاً سالهای آینده بوده است. بسیاری از مغزهای قدرتمند را در این موضوعات در بخش مالی کمی جمع آوری کرده است. این کتاب موضوع را برای افراد غیر ریاضی دان باز می کند. مثال های ساده زیادی برای توضیح مفاهیمی مانند تصادفی بودن رفتار دارایی، مشتقات، ریسک اعتباری طرف مقابل، روش مونت کارلو و مهمتر از همه، XVA استفاده می شود. با کمک نمودارها و نمونه های اولیه پایتون، پیچیدگی فنی کمتر و درک موضوع بسیار آسان تر خواهد بود.



فهرست مطالب
پیشگفتار
ساختار کتاب
قدردانی
1 مقدمه ای بر مالی کمی
1.1 مفاهیم اساسی اقتصادی و قیمت گذاری
1.2 ریسک اعتباری طرف مقابل (CCR) و XVA.
1.3 رفتار تصادفی دارایی
1.4 دینامیک تصادفی
2 مدل سازی و روش شناسی عامل خطر
2.1 چارچوب و معماری مدلسازی
2.2 مبادله نرخ بهره (IRS)
2.3 عدد تصادفی
2.4 مدل سازی عوامل خطر
2.5 همبستگی بین عوامل خطر
2.6 نتیجه گیری
3 شبیه سازی مونت کارلو
3.1 تاریخچه
3.2 مونت کارلو در امور مالی
3.3 الگوریتم مونت کارلو گام به گام
3.4 نمونه اولیه پایتون
3.5 مسائل و چالش ها
3.6 نتیجه گیری
4 قرار گرفتن در معرض اعتبار طرف مقابل
4.1 میزان قرار گرفتن در معرض
را تعیین کنید 4.2 قرار گرفتن در معرض طرف مقابل در نمونه اولیه پایتون
4.3 اندازه گیری های مختلف نوردهی
4.4 تجزیه و تحلیل گرافیکی نتایج
4.5 نتیجه گیری
5 خانواده XVA
5.1 مشتقات اعتباری - CDS
5.2 تعدیل ارزش گذاری اعتبار - CVA
5.3 تنظیم ارزش بدهی - DVA
5.4 تامین مالی و FVA
5.5 سایر موضوعات XVA
5.6 نتیجه گیری
6 مفروضات
نکته پایانی
درباره نویسنده و انگیزه ها
کلمات اختصاری
پیوست A: نمونه اولیه پایتون - پیاده سازی کامل
پیوست ب: اجرای مدلسازی وثیقه
پیوست ج: محصولات همبستگی اعتباری
پیوست D – میزان خطر، زمان پیش فرض، PD و CDS
مراجع